美银美林在其最新的报告中称，尽管预期明年中国经济增长将会因贸易摩擦等影响而放慢，但不认为会有硬着陆的风险，对中国的宏观前景看法亦不悲观。该投行认为，中国最高决策者在政策宽松方面仍有足够的“子弹”；中共十九届四中全会及“习特会”将在11月举行，短期内可能会有一些正面的催化剂。

美银美林报告称，在中国内地消费放缓及企业业绩反映出投资低迷的迹象后，近几个月市场对中国宏观经济前景的预期转差。虽然美国对中国进口加征关税的负面影响尚未开始，但不少人已将这个因素计算在内。

报告指出，不能否认的是，中国未来数月的经济增长仍可能面对逆风，而这一波的放缓主要是中国政府自2016年9月以来的去杠杆措施导致自2017年3月以来的增长减速造成的。另外，贸易关税对中国的潜在外部冲击也已经反映在该投行早前下调中国2019年GDP增长至6.1%的预测中。

美银美林指出，到目前为止中国已采取的政策宽松措施以及剩余的可用工具表明，即使明年中国经济所受的冲击可能更大，其决策层也有可能稳定经济增长。该投行认为这些可能采取的宽松措施分别有：

（1）财政政策：基建投资，例如推出更多的新基建项目及加快现有项目的建设；

（2）货币政策：信贷宽松，相信中国央行明年仍有充裕的空间进一步下调存款准备金率；

（3）财政政策：减税刺激投资，例如进一步降低增值税及下调社会保险缴费率；

（4）财政政策：减税刺激消费，假如汽车产量/销量进一步下滑，政府可能再次降低车辆购置税。不过，假如政策推出过早而房地产又没有宽松的话，其叠加效应或许不会太强；

（5）房地产宽松政策。假如房地产投资增长出现更明显的放缓，部分现有收紧政策可能会放松，而开发商及按揭贷款人获得信贷的机会将会获得改善；

（6）货币政策：人民币潜在贬值，目前人民币兑美元仍处在7.0以下的重要关口，美林美银认为，与2015年相比，人行对管理外汇稳定的能力已大大提升。假如人民币汇率突破7，一般的诠释是这标志着中美贸易谈判失败，这将损害商业信心及市场气氛，并可能导致资本外流。

美银美林表示，现在难以准确估计未来会发生什么事，但预期下个月初举行的中共十九届四中全会，加上习近平和特朗普有可能将于下月底在阿根廷举行的G20峰会期间会谈，或将带来一些正面的催化作用。

即使目前市场对此期望仍非常低，但该投行认为，这些事件对中国决策层来说是很好的机会，因为他们可以表达其是否会进一步迈向改革开放的意愿，并就贸易摩擦问题同特朗普进行交流。